作家 ｜ Janson
裁剪 ｜ 志豪
车东西12月4日音讯，日前，专注于端侧AI芯片与措置决议缠绵的公司曦华科技隆重向港交所递交IPO央求，农银外洋为其独家保荐东谈主。
▲曦华科技上市央求
曦华科技比年来的财务数据炫耀，公司正处于业务快速扩延期。在2022年至2024年间，公司营业收入由8667.9万元增长至2.44亿元，年复合增长率67.8%。
这一增长势头在2025年得以延续，前九个月录得收入2.40亿元，同比增长24.17%。
关联词开yun体育网，尽管营收限制赶快扩大，公司尚未收尾盈利。
▲曦华科技主要财务信息
2022年至2024年及2025年前九个月，公司鉴识录得净弃世1.29亿元、1.53亿元、0.81亿元及0.63亿元。
招股书炫耀，曦华科技在行家Scaler市集和车规级芯片市集均占据坚苦地位，其领有行家起初的ASIC架构AIScaler芯片和车规级TMCU家具线。
一、近四年累计弃世 毛利率波动彰着尽管曦华科技的复合增长率可不雅，但是该公司的毛利率呈现出较大的波动性。
▲曦华科技毛利率
该公司举座毛利率从2022年的35.7%降至2023年的21.5%，随后在2024年回升至28.4%，但在2025年前九个月再次下滑至22.1%，三年间最大波动幅度达到14.2个百分点。
从业务细分来看，智能感控芯片的毛利率发扬对举座盈利变成了攀扯。该业务板块毛利率从2023年的30.6%大幅下滑至2024年的1.8%，尽管2025年回升至9.2%，但仍权贵低于智能炫耀芯片27.6%的水平。
▲曦华科技业务板块占比
与此同期，上游成本压力日益突显，2025年径直材料成本同比增多40.2%，封装测试用度增长32.1%，炫耀出公司在成本传导方面的智力相对较弱。
在研发方面，跟着营收限制的扩大，公司的研发用度率有所调整。研发参加占比从2022年的131.9%调整至2025年前九个月的27.8%。2024年，该公司研发参加金额为8683万元，产出专利12项。
二、投后估值28.4亿元 清华学霸控股从股权结构方面来看，截止2025年11月26日，陈曦及王鸿共同限度公司鼓舞会65.51%的投票权，其中陈曦径直实益领有17.23%，王鸿径直实益领有15.59%，并通过曦创乐康等持股平台盘曲限度23.09%。
▲曦华科技上市前持股比例
在融资方面，该公司的主要机构投资者包括惠友投资者、洪泰投资者、弘毅投资、苏民本钱、奇瑞科技、鲁信皖能等。
从2020年至2025年，曦华科技共进行了9轮融资的估值从1.87亿元增长至当下的28.4亿元。
▲曦华科技融经验史
值得一提是，公司本体限度东谈主为陈曦与王鸿爱妻，通过径直及盘曲持股统统限度65.51%股权，也掌抓者该公司的齐全言语权。
陈曦是公司的独创东谈主，领有杰出25年的半导体及高技术范围料理训诫。他是1993年广西壮族自治区理科高考状元，毕业于清华大学，取得汽车工程、猜度机科学和法律三个学士学位，并取得好意思国加州大学洛杉矶分校安德森料理学院金融学MBA学位。
三、主营炫耀与感控业务 位列行业头部从业务曦华科技的业务内容来看，其主要作念的是各种智能竖立的“大脑”和“感官”芯片，业务中枢分为负责炫耀的和负责感知限度的两大块。
第一块是智能炫耀业务，主要负责让屏幕画面更明晰、触控更奢睿。这块业务有两个拳头家具：一个是AIScaler芯片，它就像一个画质优化师，有益负责处理图像的压缩、周折和增强，让手机、游戏机或投影仪的画面看起来更明晰通顺。
另一个是STDI芯片，它把“炫耀画面”和“感应手指触摸”这两个功能集成到了一颗芯片里，主要用在手机和平板上，既能节俭里面空间，又能保证性能。
第二块是智能感控业务，要点是让汽车和电子竖立能“嗅觉”和“想考”，这块业务的中枢场景是汽车。
公司推出了一款叫TMCU的芯片，把猜度限度（MCU）和触控感应集合在一皆，有益用来处理车里的多样交互，比如方针盘上的按键、门把手感应、空调颐养甚而是踢脚开后备箱的传感器。
此外，公司还有限度车身基础功能的通用微电脑芯片（通用MCU），以及用于耳机、智能家居的常常触控芯片。
基于这些芯片储备，曦华科技还能把它们打包组合，为汽车厂商提供一套圆善的智能座舱措置决议。
▲曦华科技Scaler行家市形状位
数据炫耀，曦华科技在行家Scaler市集和车规级芯片市集均占据坚苦地位。
字据弗若斯特沙利文讨教，2024年，按出货量计，公司在行家scaler行业中排行第二，在ASIC scaler行业中排行第一。
同期，该公司最新一代的车规级TMCU保持了在智能感控规格性能范围的行家起初地位。
结语：曦华科技加快本钱化总体而言，曦华科技当作端侧AI芯片范围的头部玩家，呈现出明显的“高成长、高壁垒、高参加”特征。
公司在Scaler和车规级芯片市集的行家起初地位，以及明星本钱加持下的估值跃升，考据了其中枢工夫的生意化后劲与市集招供度。
关联词，营收的高速增长尚未能袒护陆续的弃世，毛利率的剧烈波动与上游成本的承压，表露了公司在供应链议价及成本限度方面仍面对挑战。
